Pour le wraith, les dommages viennent en premier, puis la réduction des HP.
Il n'existe pas, à ma connaissance, de règle générale qui déterminerait l'ordre dans lequel ces effets seraient appliqués en général. Cependant, la formulation de la capacité du wraith nous indique spécifiquement l'ordre.
Le drain de vie du Wraith dit :
...son maximum de points de vie est réduit d'un montant égal aux dégâts subis.
Notez que l'effet indique "dégâts subis", ce qui signifie que le personnage a déjà subi les dégâts. Cela signifie que les dégâts doivent être pris en premier. Il s'agit d'une distinction importante, non seulement dans des cas comme celui de votre question, mais aussi dans le cas où la créature touchée par l'attaque dispose d'une forme de réduction des dégâts (cf. Comment le toucher vampirique interagit-il avec la résistance/vulnérabilité ? par exemple).
Donc les dommages sont pris et puis Ce montant de dégâts est utilisé pour calculer le montant de réduction du maximum de HP du personnage. Cet effet est ensuite appliqué.
Donc, dans ce cas, le personnage est inconscient avec 0/5 HP.
Pour ce que cela vaut, si la réduction maximale des HP était intervenue avant les dégâts, le personnage serait effectivement mort puisque les HP seraient passés de 26/26 -> 5/5 -> (-16) 0/5. 1 . Il s'agirait de dégâts massifs puisque les dégâts ont fait plus de deux fois la valeur maximale de 5. Cela signifie que le personnage serait tué instantanément.
1 - Merci @PL457