18xx Les entreprises peuvent acheter d'autres entreprises, quel sera l'impact ?

Question

L'une des parties les plus amusantes de la 18xx est qu'il est assez facile de créer sa propre version (locale). J'aime créer une version néerlandaise (oui, il y en a déjà eu deux, mais avec une disponibilité limitée). L'une des principales caractéristiques de l'histoire néerlandaise est qu'elle a commencé avec de nombreuses petites entreprises qui ont fusionné pour n'en former qu'une seule à la fin (bien que de nouvelles entreprises aient vu le jour ces deux dernières années).

1856 est confronté à la même situation, et il l'a résolue avec de l'argent liquide et des prêts (les entreprises qui n'ont pas pu rembourser leur prêt sont fusionnées avec les chemins de fer nationaux, ce qui est très bien, mais j'aime une approche différente).

En 1870 peuvent acheter leurs propres actions. Mais qu'en est-il si les entreprises sont autorisées à acheter des actions d'autres entreprises ? Serait-ce une solution viable ? Et comment les entreprises obtiennent-elles suffisamment de liquidités pour acheter les actions ?

La question est de savoir si c'est une solution viable que d'autoriser (et même d'encourager) les entreprises à acheter d'autres entreprises. Peut-être seulement si les actions se trouvent dans la partie inférieure du tableau des actions.

Les extensions possibles pourraient être les suivantes :

• l'utilisation des marqueurs de station de la société propriétaire (ou au moins la possibilité de passer par ces marqueurs)
• prêter des trains (une seule fois par cycle d'opération, de sorte qu'un même train ne puisse pas être exploité plus d'une fois).
• de racheter complètement l'entreprise si 100 % des actions sont détenues (y compris l'argent liquide, les trains et les marqueurs de gare).

Les problèmes possibles sont les suivants :

• deux sociétés doivent à une troisième société
• la propriété circulaire (A possède B, B possède A) qui peut être résolue en vendant au moins 50 % (y compris la part du président) en une seule fois.

Answer 1

J'aimerais voir un ensemble de règles sur les fusions et acquisitions pour le 18xx.

Je pense que je commencerais par quelque chose comme ceci :

• Les entreprises peuvent acheter des actions les unes des autres avec les liquidités de l'entreprise.
• Les entreprises ne peuvent pas acheter plus de 20 % d'une autre entreprise sans faire une offre publique d'achat.
• Pour faire une offre publique d'achat, une entreprise doit disposer de suffisamment de liquidités pour payer au prix du marché toutes les actions qu'elle ne détient pas. Elle commence par acheter toutes les actions de la société cible qui ne sont pas détenues par des acteurs ou d'autres sociétés. Si elle obtient ainsi plus de 50 %, l'OPA est couronnée de succès.
• S'ils n'obtiennent pas plus de 50 %, ils proposent le prix du marché aux autres actionnaires. Si suffisamment d'actionnaires acceptent pour atteindre >50%, c'est un succès, sinon, ils peuvent augmenter l'offre jusqu'à ce qu'ils réussissent, qu'ils soient à court de liquidités ou qu'ils abandonnent.
• Les actions restantes sont alors achetées de force au prix le plus élevé atteint lors de la vente aux enchères.
• Une fois l'entreprise rachetée, c'est la nouvelle entreprise qui l'a mangée. Elle peut émettre les certificats d'actions de la société reprise en tant qu'actions supplémentaires, diluant ainsi ses propres participations.

Il s'agit d'un système de prise de contrôle hostile.

Une fusion se déroulerait plutôt de la manière suivante :

• Si deux entreprises détiennent chacune 20 % du capital de l'autre et que les deux présidents souhaitent qu'elles fusionnent, elles doivent l'annoncer. Ils ont besoin de plus de 50 % des actions pour voter en faveur de la fusion. Les actions détenues par l'un et l'autre votent automatiquement en faveur de la fusion.
• Il n'y a plus qu'une seule entreprise, plus grande, qui s'occupe de tous les marqueurs de gare et de tous les trains. S'il existe des règles sur le nombre maximum de trains qu'une entreprise peut posséder, alors cette entreprise peut en posséder deux fois plus. Les certificats d'actions représentent désormais un pourcentage deux fois moins important qu'auparavant.
• Les actions des deux présidents sont regroupées en un seul certificat, de sorte que l'actionnariat n'est pas dilué. Le nouveau président devra échanger certaines de ses actions précédentes pour obtenir une participation correcte (l'action du président est normalement de 20 %, le certificat du président qu'il possédait auparavant n'est plus que de 10 %, il devra donc remettre deux autres certificats pour équilibrer le tout : s'il n'en a pas autant, il peut les acheter à la société ; celle-ci possède certainement au moins 20 % de ses propres actions). Si les deux présidents des sociétés antérieures à la fusion ont la même participation dans la nouvelle société, ils doivent se mettre d'accord lorsqu'ils annoncent la fusion.
• Toutes les actions qui restent dans l'entreprise après les achats forcés par le nouveau président et le changement de l'ancien président peuvent maintenant être achetées sur le marché libre.
• Le prix de la nouvelle action est la moyenne des prix des actions des deux anciennes sociétés.

Answer 2

Consultez la question 2:10 sur la liste des différences de la règle 18xx : http://www.fwtwr.com/18xx/rules_difference_list/single_list.htm

D'après mes propres tentatives de conception de 18xx, d'autres implications sont possibles : dans les jeux à capitalisation complète, un joueur qui finance une entreprise peut ensuite utiliser les bénéfices de cette entreprise pour faire fonctionner une chaîne d'entreprises. Les jeux à capitalisation partielle affectent le capital disponible pour travailler mais encouragent aussi d'autres bizarreries d'achat. De plus, lors de mes premiers playtests, les entreprises finissaient par absorber toutes les actions disponibles sur le marché, ne laissant rien à acheter aux joueurs (ce qui a donné lieu à des règles d'acquisition encore plus alambiquées).

Cette liste est très utile pour vous ouvrir les yeux sur des variantes auxquelles vous n'aviez jamais pensé, dans de nombreux domaines de choix de règles.

Answer 3

Il existe un prototype de Deep Thought Games nommé 1817 qui contient des règles testées pour ce que vous recherchez, ainsi qu'une sélection de règles boursières très intéressantes.

Je n'y ai pas encore joué moi-même, mais j'ai commandé tous les jetons en bois pour fabriquer les marqueurs de station et les cubes en bois pour les marqueurs de prêt.