Le texte du sort ne mentionne pas le mot "Maximum" donc il est implicite que cela signifie les points de vie actuels. Comme @Bloodcinder l'a également constaté, le PHB p196 contient des clarifications.
Vous prononcez un mot de pouvoir qui peut contraindre une créature que vous pouvez voir à mourir instantanément. Si la créature que vous choisissez a 100 points de vie ou moins, elle meurt. Sinon, le sort n'a aucun effet (101 pv ou plus).
Donc oui, sauf en cas de traits spécifiques d'une créature allant à l'encontre de cela, une fois que vous avez réduit ses points de vie à 100 ou moins (ce que le joueur ne sait généralement pas), vous pouvez la tuer instantanément.
Cela fonctionne également sur les créatures transformées et façonnées qui ont un ensemble plus bas de points de vie en raison de la capacité ou du sort. Comme le texte spécifique de Power Word: Kill vous tue simplement (en supposant que vous êtes dans la limite de points de vie du sort) lorsque vous le lancez, vous ne tombez jamais à zéro points de vie, vous retrouvez votre forme normale mais vous êtes un cadavre.
Malheur au druide de niveau 20 volant autour en tant que troglodyte qui rencontre un sorcier paranoïaque qui a simplement envie de le cibler avec Power Word: Kill.